2022年9月23日 87财经大事纪

唯一从贬值中明显获利的经济部门是出口部门。商品在国际市场上变得更加便宜，因此外销增加。然而，在汇率大幅下跌的情况下，出口的增幅却低于通常情况。原因有二：首先，即使商品变得更加廉价，外国人对商品仍怀有很强的敌意，货币贬值的潜在好处被周五打折扣；其次，全球经济严重衰退导致通缩，其他发达国家的劳动力成本也在下降，贬值带来的竞争力增幅有限。

♚ 加息潮激化衰退担忧 ，欧美股债双杀 ，国债收益率创多年新高 美元续创二十年新高。原油脱离两周低位，美油一度涨超3%， 美国天然气跌近9% ，创两月新低。

标普500指数收跌31.94点，跌幅0.84%，报3757.99点。

道琼斯工业平均指数收跌107.10点，跌幅0.35%，报30076.68点。

纳斯达克综合指数（纳指）收跌153.39点，跌幅1.37%，报11066.81点。

WTI 11月原油期货收涨0.55美元，涨幅0.66%，报83.49美元/桶。

NYMEX 10月天然气期货收跌8.87%，报7.0890美元/百万英热单位。

布伦特11月原油期货收涨0.63美元，涨幅0.70%，报90.46美元/桶。

– NYMEX 10月汽油期货收报2.5157美元/加仑。

– NYMEX 10月取暖油期货收报3.4115美元/加仑。

COMEX 12月黄金期货收涨0.30%，连续第二个交易日上涨，报1681.10美元/盎司。

彭博谷物分类指数涨0.34%，报50.4631点。

CBOT玉米期货涨0.22%，报6.87美元/蒲式耳。

CBOT小麦期货涨0.55%，报9.09美元/蒲式耳。

CBOT大豆期货跌0.44%，报14.55美元/蒲式耳。

LME期铜收跌10美元，报7680美元/吨。

LME期铝收涨26美元，报2228美元/吨。

LME期锌收涨8美元，报3106美元/吨。

LME期铅收涨14美元，报1852美元/吨。

LME期镍收跌387美元，报24562美元/吨。

LME期锡收涨480美元，报21650美元/吨。

沪深两市主力资金昨日净流出145.06亿元。

北向资金昨日成交净卖出36.49亿元，连续2个交易日净卖出。其中沪股通净卖出12.93亿元，深股通净卖出23.55亿元。

♚ 高盛认为，美国2年期国债收益率见顶将是鹰派政策见顶的一个关键信号，并在一定程度上缓解各种资产的压力。

在周三美联储公布的利率预期点阵图显示，明年联邦基金利率将达到4.6%的峰值后，市场认识到美联储的紧缩周期还将持续下去。

并且多数官员预计，到今年底还要共加息125个基点。据CME“美联储观察”，市场目前预计美联储11月加息75个基点的概率为63.5%，加息50个基点的概率为36.5%。

这些都推动美债收益率继续走高，尤其是对利率前景更为敏感的2年期美国国债收益率，在昨日一度突破4.1%，刷新2007年以来的最高水平后，今日仍维持攀升势头，目前报4.097%。

那么鹰派加息究竟何时见顶？

高盛策略师Cecilia Mariotti等在周一（美联储决议前）的一份报告中写道：

除了1980年代联邦基金利率高于2年期美国国债收益率之外，历史上，美国2年期国债收益率的峰值水平均高于联邦基金利率——平均高出约80个基点。

更有趣的是，2年期美债收益率通常如果不是在联邦基金利率之前见顶（在之前一个月到一个半月之间)，就是几乎同时见顶。1981年的紧缩周期是这一趋势的唯一主要例外，但在那个时期，美联储在加息和降息之间摇摆不定，与两位数的通胀反复作斗争，这导致利率在更长时间内保持高位。

因此，高盛认为，美国2年期国债收益率见顶将是鹰派政策见顶的一个关键信号，并在一定程度上缓解各种资产的压力。

围绕鹰派政策见顶的资产配置策略，该行写道：

“尽管我们认为我们还没有接近这样一个转折点，但对过去事件的分析可以提供一个有用的参考，以更好地理解投资者在美联储加息周期的最后阶段（即接近鹰派政策的顶峰），可预期的跨资产组合模式的类型。

在加息周期接近尾声时，市场往往被美联储“过于激进”收紧政策的风险吓坏，最终引发金融环境趋紧和经济增长疲软之间的恶性循环。尤其是在通胀率居高不下的时期，情况更是如此。

美国2年期国债收益率的见顶，通常为美股和标准的60/40投资组合提供显著的缓解，因为更宽松的货币政策通常支持股票估值重估，而短端利率的峰值与10年期利率（通常作为贴现率）的峰值相一致。鹰派政策见顶通常也带来股票和债券市场的波动性调整。

在2年期美债收益率达到峰值之前，美元往往处于强势地位，这与我们的外汇策略师对未来美元将进一步走强的预期一致，但之后美元普遍走弱，波动更大。

鉴于我们预期鹰派政策将持续较长时间，我们对3个月期的资产配置(现金+股票)仍保持相对防御性，并寻找12个月期增加风险敞口的机会。

此外，我们对软着陆的核心预测仍然存在风险：在我们看来，美联储更加强硬的立场和引发的严重经济低迷将意味着股票和债券的下行幅度更大。

我们对新货币周期的实物资产仍持建设性态度，然而，由于实际收益率不断上升，许多实物资产最近表现不佳——较高的通胀保值债券收益率使房地产、基础设施或黄金等其他实物资产的相对吸引力下降，估值需要下调。

作为“纯粹的”通胀对冲工具，通胀保值债券也开始变得更具吸引力——我们的利率团队预计，实际收益率将在年底进一步上升，但将接近峰值。

♚ 结束八年负利率，瑞士央行加息75个基点

当地时间9月22日，瑞士央行宣布加息75个基点，将政策利率从-0.25%上调至0.5%，结束持续8年的负利率政策，利率水平达2008年12月以来新高。

随后，瑞士央行行长乔丹表示，未来可能需要进一步加息，不能排除瑞士央行有必要进一步提高政策利率，以确保中期物价稳定。

此外，经济方面，乔丹预计2022年瑞士经济增长约为2.0%，较6月份预测2.5%的预测值下调了0.5%；通货膨胀方面，瑞士央行行长乔丹表示，通货膨胀率将在一段时间内保持在高位；汇率方面，乔丹表示，瑞士央行愿干预市场，以遏制瑞士法郎的过度升值或贬值，且坚挺的瑞郎有助于缓解通货膨胀压力。

作为欧洲最后一个仍在执行负利率政策的国家，瑞士央行一直积极提高利率应对通胀挑战。根据瑞士联邦统计局数据，瑞士通货膨胀率从7月的3.4%上升至8月的3.5%，达到此前市场预期上限，创下1993年8月以来的最高水平。不过，该国8月失业率仅为2%，保持在2001年11月以来最低水平。

汇率方面，今年以来，瑞士法郎兑美元及欧元汇率出现大幅波动。自6月中旬瑞士央行首度加息50bp后，瑞郎一度自平价附近走强，但6月随着美联储持续大幅加息，美元指数不断走强，瑞郎再度震荡回落。

♚ 世界黄金协会：25%的央行计划在未来增加黄金储备

由中国黄金协会、清华大学五道口金融学院和世界黄金协会主办的2022·中国（北京）国际黄金投资论坛9月21日举行。世界黄金协会全球央行负责人樊少凯表示，今年2月至4月世界黄金协会对各国央行黄金储备进行调查，总共收到57个央行的调查答复，其中，25%的央行计划在未来12个月增加黄金储备，70%表示保持不变，5%称“不知道”，没有央行回复减少储备。有计划增加黄金储备的央行比例越来越高。

♚ SWIFT：8月人民币保持全球第五大最活跃货币的位置

环球银行金融电信协会（SWIFT）9月22日发布的数据显示，2022年8月，在基于金额统计的全球支付货币排名中，人民币保持全球第五大最活跃货币的位置，占比2.31%。与2022年7月相比，人民币支付金额总体增加了9.25%，同时所有货币支付金额总体增加了4.01%。

♚ 新兴市场似乎在加速去美元化

对于新兴国家来说有一个关键外汇储备指标：可用外汇储备为进口提供资金的时间。截至今年7月，马来西亚、泰国、印尼该指标分别降至4.1个月、7.3个月与5.6个月。其中马来西亚该指标已逼近2001年的最低值，泰国与印尼的该指标也均接近2008年次贷危机时期的低点水平。

历史上美元升值结构都对应着美元在全球已确认外储中的比重上升，但疫情暴发以来二者却显著背离，结合图13来看，美联储大幅加息、美元快速升值似乎令部分非美国家产生了逆反心理——加速去美元化。

事实上，1997-1998年亚洲金融危机阶段，美国经济与就业数据未有明显疲软迹象，但美联储依然临时降息，大概率就是为了防止海外美元流动性枯竭、美元货币体系逆转。

♚ 全球对冲基金最新排名：桥水蝉联冠军，前十大榜单中城堡投资升速最快

日前，投资杂志养老金与投资“Pension & Investments”网站公布了2022年全球前十大对冲基金名单。数据显示，截至2022年6月30日，规模排名位列前十的对冲基金依次为桥水、英仕曼集团、文艺复兴科技、千禧管理、城堡投资、德劭集团、Two Sigma Investments/advisers、戴维森.肯普钠资本管理公司、法拉龙资本管理公司、TCI基金管理公司。与2021年相比，城堡投资从第9名上升至第5名，是前十大榜单中位次上升最快的机构。

♚ 外交部：美联储多轮大幅加息，让复苏乏力的世界经济雪上加霜

赵立坚指出，反观美国，美国为解决自身通胀高企难题，美联储多轮大幅加息，美元迅速升值，这导致全球36种货币至少贬值十分之一，令大量发展中国家被迫吞下本币贬值、资金外逃、融资和偿债成本攀升、输入型通胀所导致的经济衰退等苦果，无数家庭一夜致贫，让本已复苏乏力的世界经济雪上加霜。

♚ 工信部：我国牵头的自动驾驶测试场景评价国际标准正式立项

据工信部消息，我国牵头在国际标准化组织（ISO）框架下提出的《道路车辆 自动驾驶系统测试场景 场景评价与测试用例生成》（ISO 34505）国际标准项目，经投票表决后正式获得立项，由中国和德国专家联合担任标准项目牵头人。下一步，工业和信息化部将组织中国汽车技术研究中心有限公司，联合国内相关行业企业和研究机构，建立国内专家支撑团队，协调国际优势技术资源，形成国内、国际联动协调的工作模式，推动建立科学合理的自动驾驶测试场景评价方法论，为自动驾驶相关国际标准法规制定协调做出积极贡献

♚ 商务部：将进一步提高货物贸易零关税比例，放宽服务贸易和投资市场准入

9月22日，商务部召开例行新闻发布会。商务部新闻发言人束珏婷表示，下一步，商务部将从“扩围、提质、增效”三方面发力，推进实施自贸区提升战略，有效联通国内国际两个市场两种资源，为更高水平对外开放提供机制性保障，服务构建新发展格局。进一步提升水平。进一步提高货物贸易零关税比例，放宽服务贸易和投资市场准入，积极参与数字经济、环境保护等新规则议题谈判，推动建设更高水平开放型经济新体制。

♚ 最高法：将尽快制定、修改完善洗钱、内幕交易、泄露内幕信息等刑事司法解释

最高人民法院刑三庭庭长马岩在人民法院依法惩治金融犯罪工作情况暨典型案例新闻发布会上表示，将进一步加大惩处犯罪力度，依法从重从严惩处非法集资、操纵证券、期货市场、内幕交易、洗钱等金融犯罪，加大财产刑处罚和执行力度，切实做好案件审判、财产处置和维护稳定工作，确保政治效果、法律效果和社会效果的统一。进一步健全完善司法解释司法政策体系，尽快制定、修改完善洗钱、骗取贷款、贷款诈骗、内幕交易、泄露内幕信息等刑事司法解释，确保刑事法律政策得到正确贯彻落实，不断提高金融犯罪审判专业化水平。

♚ 英国央行如期加息50个基点 10月3日起开始主动QT

英国央行周四如期升息50个基点。央行同时宣布，将从10月3日起开始积极出售英国国债，主动QT。

9月22日，英国央行公布最新利率决议。英国央行如期加息50个基点，将政策利率从1.75%提高至2.25%。自去年12月已连续7次加息。

英国央行同时宣布，将从10月3日起主动QT，开始积极出售英国国债。将在未来12个月内将国债持有量减少800亿英镑至7580亿英镑。

对于此次加息，英国央行表示能源价格保障可能会降低国内价格和工资压力持续存在的风险，但风险仍然很大。预计未来几个月通胀率将超过10%。货币政策委员会将在必要时对更持久的通胀压力做出有力回应。将在11月的预测中评估政府增长计划的货币政策影响。

基准利率将在年底前跃升至3.75%，对贷款有哪些影响？

由于英国央行英格兰银行正在努力抑制高企的通胀率，市场预计英国的基准利率将在今年底达到3.75%。

此外，市场还预计，今年年底的三次货币政策委员会会议将继续加息2%。这意味着英国的基准利率将从目前的1.75%跃升至3.75%，这是2008年以来的最高水平。

经济学家表示，英国央行必须采取行动来控制通胀，8月份英国通胀率达到了历史高位的9.9%，预计今年秋季将攀升至两位数以上。

与上个月锁定了固定利率按揭贷款产品的人相比，基准利率的大幅上涨预计将在两年内使平均的按揭贷款月供增加2200英镑。假设0.75%的加息直接转嫁到住房抵押贷款利率上，两年期固定抵押贷款的平均利率将从8月份的3.92%上升到4.67%。

根据大型房产顾问服务集团Hamptons的分析，这意味着在伦敦购买普通住宅的买家每月的还款账单将达到2240英镑，与8月相比增加了169英镑。在2年的周期中，伦敦买家将多支付4056英镑。与2021年12月利率开始上升之前购买相比，伦敦买家的额外成本将是14,304英镑。

与8月份锁定的贷款产品相比，英国买家平均将在两年内额外支付2208英镑，与2021年12月相比，将额外支付7800英镑。

如果基准利率在年底达到3.75%，按伦敦543520英镑的平均房价计算，抵押贷款月供将达到2537英镑，与去年12月相比，跃升了54%。

♚ 英国百万富翁人数超过法国、德国

受到去年英国楼市繁荣和股市反弹的促进，英国的百万富翁人数激增，超过了法国和德国。据瑞士信贷的年度全球财富报告，英国拥有285万名净财富超过100万美元(87.7万英镑)的人，仅次于美国、中国和日本。与2020年相比，英国百万富翁的人数增加了26.6万，反映了股市的快速增长。由于股市在疫情期间遭遇打击，因此去年有更多上涨空间，英国的财富比一些类似国家增长更快。

去年，英国房价同比攀升了10%，与法国的8%、美国的9%和德国的12%相似，但英国的股票却攀升了13%。

这意味着英国现在拥有至少100万美元资产的人数高于法国(280万)和德国(270万)。这2个国家富裕公民均有所减少，部分原因是欧元疲软导致的。

日本也受到货币疲软的影响，其富裕居民的总量减少了近40万，至337万。

报告还显示，英国仍处于进一步追赶的过程中。瑞士信贷预计，到2026年，英国将拥有470万名百万富翁，比目前的水平再增加近三分之二。

总的来说，预计到2026年，全球将有8700万名百万富翁。

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