周公解梦大全梦见牛(如何快速读懂一家上市公司的现金流量表)

资产负债表是核心,利润表是面子,这都是之前提到的,那么第三张报表“现金流量表”就可以概括为公司的“日子”。一家公司日子过得好不好,就看现金流量表。

一家公司可以常年不盈利,也可以常年亏损,却无时无刻都需要现金流。京东初期就不赚钱,凭着坚挺的现金流才成了气候;乐视网曾经很辉煌,却因现金流断裂销声匿迹,贾老板也被终生禁止进入证券市场。其中现金流的重要性不言而喻,就是一家公司能否生存下去的命脉。

这篇文章不过多唠叨,就谈谈怎样通过现金流量表快速看懂一家公司。

一、看造血能力

开篇提到的现金流主要体现在造血能力上,需要看“经营活动产生的现金流量净额”来识别,正常情况下可以用这个科目与净利润来判断公司利润的含金量,也是常说的“净利润现金比率”,但在只有现金流量表的情况下我们就需要自行判断了。

主要看三点:

1、经营现金流的正负。负值的情况可以直接扔掉,一家主业不赚钱的公司要之何用?这样的公司一般都是初创企业,在中国上市最基本的条件就是具备盈利能力,因此看到这样的上市公司就远离吧,多半是一家陷入困境的公司。

2、看经营现金流的规模。规模大的公司造血能力强,没有具体数值,但一般经营现金流大于50亿在A股就是佼佼者,几乎都是行业前列的公司。

3、看同比变动。与上年相比看增加还是减少,可以大致判断出过去一年公司造血能力的变化,也能侧面看出公司的处境。

二、看成长性

公司的资本性支出通常会反映在“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”科目中,这是公司扩大经营再投入的金额,可以从中判断未来成长性。

这个科目占经营现金流的比例很小,说明公司成长性差,未来营业收入和利润的增长缓慢;

占经营现金流的比例大于100%,说明公司在快速扩张中,但是过于激进,需要承受的风险较大;

通常情况下比例应该在10%以上,最好不要超过50%,这是一个比较合理的区间,可以让公司在面临风险的时候有充足的现金流补救。

三、看投资收益来源

投资收益主要来自两个方面,一方面是对外投资的股息、利息等现金,另一方面是变卖资产,我们主要看公司是否在变卖资金维持经营。

在投资活动产生的现金流量中有两个“处置”,一个是处置固定资产,一个是处置子公司,当投资活动现金流入比较大的时候重点关注这两个科目。如果里面金额很大,经营现金流却很小,说明公司在通过变卖资产维持经营活动,目前公司正处于困境,我们需要远离此类公司。


四、判断分红

之所以是判断分红,而不是看分红,是因为正常情况下我们可以直接在财报中找到分红情况,但是当只有一份现金流量表的时候就需要自我判断了。

常规的分红可以用“分配股利、利润或偿付利息支付的现金”与“净利润相除,而没有利润表时可以用经营现金流代替,看分配现金占经营现金的比例。可以用20%作为分界线,大于20%的公司说明分红慷慨,赚到了真金白银,财务造假的概率低;小于20%的公司则有些欠缺。当然也不能全部错杀,比如巴菲特的公司就多年不分红,腾讯的分红也很低。

五、看三大现金的类型

在现金流量表中有经营现金流、投资现金流、筹资现金流三大现金流,通过三者的类型也能判断出公司大概的情况。

由于每种现金流都展开讲篇幅较大,这里只告诉大家什么类型淘汰即可

首先经营现金流负数的淘汰,这个不用多说。其次是三大现金流都为正数时,公司经营赚钱、投资赚钱,还要从外面借钱和融资,这是很明显的猫腻。写到这里还是忍不住提醒一句:财报是用来排除公司的,只需怀疑就淘汰,不要用本金去试险,本金才是一切

六、看现金余额

有会计基础的人都知道,现金流量表是对资产负债表中“货币资金”的说明,那么这张报表本身就应该与货币资金有关,所以在现金流量表中也有一项反映公司现金的科目,这个科目就是“现金及现金等价物余额”。

看这个金额的大小,可以知道公司账上有多少随时可支取的现金,现金越多,说明公司的日子过得越滋润。

通过以上六步可以在没有资产负债表、利润表的情况下对一家公司进行大概的识别,虽然反映的情况有些片面,却也能对公司的“日子”有较为清晰地定位,能看出公司过得好不好,钱多不多等情况。

作为快速阅读三大报表的第三篇,也是最后一篇干货写完了,尽管每张报表都能提供一些公司的基本情况,在实践中我们还需要三张报表结合起来看。只有相互印证才能找出可疑之处,对公司进行更为全面、深入的了解,读懂报表是投资的必修课,也是巴菲特每天都在做的事情,希望本文对大家投资有所帮助。


作者简介:牛财道,一名价值投资者,致力于分享有关财富的知识和个人投资心得体会,希望与更多的价值投资者共同交流、学习,欢迎关注与交流。

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